© Reuters. 美债大涨美元融资成本飙升 美国金融稳定小组开会讨论局势演变
财联社（上海，编辑 潇湘）讯，随着西方国家周末对俄罗斯实施了新一轮的强有力制裁，全球市场本周一继续笼罩在围绕俄乌紧张局势的阴霾中。市场避险需求的持续涌现，令美国国债市场在周一迎来了过去一年来最高光的时刻之一。而与此同时，美元融资成本在隔夜的大幅飙升，也令业内人士开始担心一场流动性危机可能悄然降临。
行情数据显示，各周期美债收益率周一全线走低，跌幅普遍达到了逾十个基点。其中，指标10年期美债收益率尾盘下跌14.4个基点报1.824%，为2月4日以来最低，也是11月26日以来最大单日跌幅。美债价格走高得益于地缘紧张局势和月末的相关买盘涌现——月末的债券指数再平衡可能带来被动投资者的需求。
与此同时，2年期美债收益率隔夜下跌13.6个基点报1.444%，同样创下去年11月奥密克戎变异株出现以来最大单日跌幅。5年期美债收益率跌15.4个基点报1.719%，30年期美债收益率跌11.8个基点报2.159%。
俄罗斯央行周一将关键政策利率提高逾一倍，并采取了一些资本管制措施，原因是该国面临着日益加深的经济孤立。对制裁可能影响市场流动性的担忧，提振了对美债的需求。
从债市走势反映出的潜台词看，两年期美债收益率的下跌表明，尽管大宗商品价格飙升可能带来更多通胀、美联储仍有望本月开始加息行动，但其收紧金融环境的能力可能受到限制。交易员目前预计到7月底美联储累计收紧幅度不到1个百分点，而本月早些时候最多曾预计收紧1.16个百分点——当时，火爆的CPI数据引发短期国债收益率急剧上升。
Seaport Global Holdings董事总经理Tom di Galoma称，“投资者在地缘政治问题和美联储收紧政策之间左右为难。尽管我不认为美联储会因为俄罗斯和乌克兰的事情而不升息，但我确实觉得他们肯定会对地缘政治紧张局势发表评论，我们可能不得不等待，看事态如何发展。”
不过，俄罗斯入侵乌克兰之后的能源价格上涨，已引发市场隐含的未来两年通胀预期大幅上升，10年期平均通胀预测也从上个月2.3%左右的低位回到2.64%附近。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)周一强调，如果经济数据显示高通胀持续，美联储仍可能需要升息0.5个百分点。
美国总统拜登周二将发表国情咨文演讲，美联储主席鲍威尔本周晚些时候将就经济和货币政策向国会作证，值得投资者密切留意，预计乌克兰危机和通货膨胀问题将是他们演讲的主题。美联储下周就将进入3月议息会议前一周的缄默期。
美国金融稳定小组将开会讨论局势演变
值得一提的是，周一除了美债价格大涨，外汇衍生品市场的数据还显示美元借贷成本也大幅上升，三个月欧元/美元交叉货币掉期触及了2020年3月以来的最阔水平。
由于外国银行和公司争相寻求获得美元融资，3个月欧元/美元交叉货币掉期触及38.25个基点，为2020年3月中旬新冠疫情爆发以来的最高水平。换句话说，投资者愿意支付比银行间利率高出38.25个基点的利差费用，将3个月期欧元兑换成美元。上周五这一数字还仅为21个基点，一个月前则只有8个基点。
荷兰国际集团(ING)高级利率策略师Antoine Bouvet表示，“制裁对金融稳定的影响存在许多问号，但它们似乎可能会暂时提高海外银行的美元融资成本。”
分析师表示，美国及其盟国周末阻止俄罗斯央行动用其规模高达6300亿美元的央行外汇储备的制裁行动，将使那些获得俄罗斯交易方付款的西方公司的美元融资成本变得更为昂贵。“对西方公司来说，这意味着它们可能不得不寻求从央行那获得更多的美元和欧元流动性，”法国兴业银行驻伦敦的外汇策略师Kenneth Broux说。
巴克莱在一份研究报告中表示，如果资金压力恶化，美联储有多个机制可以为短期资金市场提供救济，如美元互换额度。美联储与一些央行保持着长期的美元互换额度，包括日本央行、欧洲央行、英国央行、加拿大央行和瑞士央行。
瑞士信贷回购和货币通道专家Zoltan Pozsar也指出，“俄罗斯银行因被排除在SWIFT之外而无法支付的情况，与雷曼兄弟因其清算银行不愿代其支付而无法支付的情况相同。历史不会重演，但会相似。因此，这将刺激货币当局重新启动日常操作，向市场供应美元。”
据悉，在盟国对俄罗斯实施严厉金融制裁之后，由美国财政部长耶伦领导、包括美国顶级金融监管机构在内的一个委员会周一已举行闭门会议，讨论国际市场发展。财政部官员透露的会议召开时间为华盛顿时间周一17:30(北京时间周二6:30)。
该委员会还包括美联储主席鲍威尔，证券交易委员会主席加里·根斯勒，货币监理署长代理署长Michael Hsu和商品期货交易委员会主席Rostin Behnam。这个委员会是为应对2008年金融危机而成立的，负责识别可能导致再次金融崩溃的风险。
