广发证券:维持中国软件国际(00354)“买入”评级 合理价值15.6港元

美股新闻 2年前 (2021) 123meigu
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广发证券:维持中国软件国际(00354)“买入”评级 合理价值15.6港元
© Reuters. 广发证券:维持中国软件国际(00354)“买入”评级 合理价值15.6港元

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,维持中国软件国际(00354)“买入”评级,预计2021-23年归母净利为12.32/15.94/20.44亿元,PE为20.2/15.6/12.1倍,予22年25倍PE估值,得到合理价值15.6港元。

公司公告:以7625万元转让深开鸿50.83%股权予鸿聚创新;同时,哈勃、建信中软国际及鸿聚创新向深开鸿注资2亿元人民币。此次转让和注资完成后,深开鸿股权结构为:公司持股19.5%,亿鑫科技(背后是深国资)持股29.5%,华为哈勃持股20%,鸿聚创新持股31%。

广发证券主要观点如下:

深开鸿是公司主导设立,引入深圳国资委、华为等战投,公司持股降为19.5%,主要便于深开鸿后续更好地开展信创业务。

深圳国资委、华为哈勃的入股,是对中软国际在鸿蒙生态能力的认可,并能引入行业资源,中软国际能更深入地服务各行业AIoT、智能化、数字化,同时正向推动鸿蒙生态向各行业渗透和运转。

深开鸿是公司拓展鸿蒙生态增量业务的重要平台,深开鸿定位高技术人才的研发型公司,主要做鸿蒙OS发行版产品,基于此的生态服务(解决方案等服务)主要由中软国际等公司协同完成。

参考移动端的操作系统及生态价值经验,OS产品和生态服务的价值比能达到1:6甚至1:10,生态服务的空间很大。因此,尽管在OS开发层面的持股比例下降,但带来的是更大的生态业务。同时由于深开鸿前期研发投入开支预计会比较大,不并表对上市公司的财务负担影响也比较小。中软国际已在工业、金融、电力、党政等行业与行业龙头客户启动战略合作,研发开源鸿蒙OS发行版。

该行认为,公司与华为保持深度合作,参与到更多业务中,驱动整体增长,同时非华为客户快速增长,云智能业务受华为云、鸿蒙生态快速渗透驱动,具有成长前景。

版权声明:123meigu 发表于 12月 29, 2021 3:02 上午。
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