国信证券：维持中芯国际(00981)“买入”评级 增加长期合作应对下行风险

© Reuters. 国信证券：维持中芯国际(00981)“买入”评级 增加长期合作应对下行风险

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，维持中芯国际(00981)“买入”评级，全球晶圆代工高景气周期延续下，该行看好公司通过扩产及产品组合优化带来逐步向好的发展前景，预计2022-24年营收75.7/85.2/101.5亿美元，BPS为2.5/2.84/3.21美元，对应2022-24年0.9/0.8/0.7倍PB。

报告中称，公司认为本轮半导体调整至少要持续到明年上半年，但仍看好集成电路行业需求增长以及本土制造长期逻辑不变。2Q22合同负债20.76亿元(YoY165%,QoQ32.1%),主要为公司和龙头客户及有潜力发展为龙头的客户签署的LTA(采购协议)预交款，与重要客户形成长期合作，有利于公司应对市场下行风险。

风险提示：下游需求放缓;新工艺导入不及预期;扩产不及预期。