九毛九半年利润降70%继续扩张 机构:好于预期维持“买入”

美股新闻 2年前 (2022) 123meigu
45 0

九毛九半年利润降70%继续扩张 机构:好于预期维持“买入”
九毛九半年利润降70%继续扩张 机构:好于预期维持“买入”

财联社8月2日讯(编辑 周新旸)旗下拥有太二酸菜鱼的九毛九(09922.HK)8月1日晚间发布中期业绩预告,上半年利润预期同比下降70%,但该公司依然维持扩张。

公告称,预期2022年上半年将取得收入约18.99亿元,较2021年同期收入约20.22亿元下跌约6.1%;及公司权益股东应占溢利不少于5500万元,较2021年同期的公司权益股东应占溢利1.86亿元下跌不超过70.4%。

公告又称,董事会认为预期下跌主要是由于受疫情影响,餐厅(包括位于一线及二线城市的餐厅)的堂食服务2022年上半年不同期间暂停或受到限制,以遵守政府机关的抑止疫情爆发措施,同时餐厅仍然产生固定经营开支,如租金开支及雇员薪酬;尽管疫情影响,公司维持其扩充计划,故产生额外扩充相关开支。2022年上半年,公司新开37家餐厅,包括35家太二餐厅及2家“怂重庆火锅厂”餐厅及确认公司向其附属公司垫款产生的未变现外汇亏损净额2060万元。

机构认为上半年表现好于预期

国金证券认为,上半年疫情冲击下高效单店模型韧性彰显,业绩表现略好于预期。目标价22.7港元,维持“买入”评级。

公司1H22收入端下滑主因疫情冲击导致门店堂食受限(4月低点时太二同店销售为去年同期约52%),且太二门店中一线城市占比较高(北上深合计约100家)。

九毛九均为直营门店,租金、人工等开支刚性,疫情波动下受经营杠杆负面影响,但他们测算太二盈亏平衡翻座率约2.1次,21年门店层面经营利润率21.8%,翻座率3.4次(测算得成熟店约3.8次),高于盈亏平衡线82%。此外,公司亦实施多项租金、员工、原料等相关成本节约措施,若剔除因向附属公司垫款产生的未变现外汇亏损净额约0.21亿元,预计1H22归母净利不低于0.76亿元(对应调整后净利率不低于4%),经营韧性和抗风险能力领先同业。

国金认为,太二稳定拓店仍有翻倍空间,看好怂火锅(“怂重庆火锅厂”简称)全国化提速。1H22公司新开37家店,包括太二35家、怂火锅2家。太二全年新开计划由150家下调至120家,主因疫情扰乱开店进程,但仍略高于21年全年的119家,截至1H22末门店约385家,距离测算的1086家理论空间尚远,预计下半年开店将有提速(最新7 月新开11 家),未来三年每年新开100~150家确定性较高。怂火锅上调全年新开目标至15家(前值10家),侧面验证终端反馈及门店模型成熟速度或好于预期,预计23E、24E 新开30、50家,加快迈入全国化阶段。

版权声明:123meigu 发表于 2 8 月, 2022 3:01 上午。
转载请注明:九毛九半年利润降70%继续扩张 机构:好于预期维持“买入” | 美股百科

相关文章

暂无评论

暂无评论...