交银国际：维持招商银行(03968)“买入”评级 目标价降10.7%至75港元

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智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，维持招商银行(03968)“买入”评级，因资产质量承压和战略持续性较不确定，将目标价由84港元下调10.7%至75港元。2022年首季净利润增长12.5%，低于去年23%的增幅，其中收入/拨备前利润同比增长8.6%/8.9%，部分被手续费收入增长放缓所抵消，但零售银行业务领先，其优于预期的净息差和高于同业的拨备仍将支持盈利增长。

报告提到，首季净息差环比扩大，但预计全年收缩：Q1报告的净息差为2.51%，在低成本的活期存款推动下环比扩大3个基点。该行预计，年内资产收益率持续下滑，净息差将继续同比收缩。资产质量和拨备稳定;截至首季度末的不良率按季上升3个基点至0.94%，拨备覆盖率按季下降20个百分点至463%，不良贷款或将继续波动。