金融委定调提振市场信心,十余家公募解读:市场迎来强心剂,战略性配置A股时点已至

美股新闻 2年前 (2022) 123meigu
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金融委定调提振市场信心,十余家公募解读:市场迎来强心剂,战略性配置A股时点已至
© Reuters. 金融委定调提振市场信心,十余家公募解读:市场迎来强心剂,战略性配置A股时点已至

财联社(深圳,记者 沈述红)讯,前两日恐慌蔓延的市场在今日终于得以喘息。

受金融委消息面刺激,今日国内股市及港股一扫往日阴霾,上证上涨3.48%、沪深300上涨4.32%,恒生指数盘中一度上涨超8%。多家公募机构认为,此次会议的表态最大的作用在于避免了市场悲观预期和股价下跌的负向螺旋,风险偏好有望得到明显提振。

虽然年初以来A股和港股指数及个股的调整颇为剧烈,但在公募机构研究人士看来,决定资本市场长期吸引力的根本仍为企业的中长期的成长性和行业景气度,近期多个行业在剧烈调整后均出现了有吸引力的配置价值,当前是战略性配置A股的时点。在此背景下,他们呼吁投资者克服贪婪和恐惧,即使市场非理性的时间和程度超过很多人的想象,但我们不应该让恐惧占据我们的内心。

不过,当前各种事件余波仍在,市场情绪真正回归理性与安定或需要一定时间,短期踌躇与观望都是正常反应。在此背景下,有公募业内人士提醒投资者,短期需提防快速下跌后私募和专户基金净值至预警线或清盘线后面临的清盘风险。

高层表态提振信心

3月16日,国务院副总理刘鹤主持国务院金融委会议研究当前形势。会议强调,有关部门要切实承担起自身职责,积极出台对市场有利的政策,慎重出台收缩性政策。关于香港金融市场稳定问题,内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。

高层清晰的表态稳定了政策预期,无疑是当前市场情绪极度脆弱的时候一剂有力的强心针,AH两市也迎来V型反弹大涨。招商基金认为,金融委会议的表态最大的作用在于避免了市场悲观预期和股价下跌的负向螺旋。

在华夏基金看来,上述会议对资本市场的表述,如“有关部门要按照市场化、法治化、国际化的方针完善既定方案,稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作”等表态,是对近期传言的及时回应与纠偏,定调了资本市场长期稳定有活力的基调。

鹏华基金认为,本次金融委会议强调了政策引导呵护市场,有利于进一步构筑市场关于“政策底”的信心,风险偏好有望得到明显提振。

“此次会议同样直指中美监管、港股、互联网监管等市场最主要的矛盾,‘对症下药’稳固信心。”前海开源基金称。

“凡是对资本市场产生重大影响的政策,应事先与金融管理部门协调,保持政策预期的稳定和一致性。”创金合信首席策略分析师王婧表示,金融委会议的这一表态在很大程度上打消了市场疑虑,扭转市场预期,鼓励长期资金提高持股比例,从根本上缓解了流动性困局。

“从刚刚落幕的两会以及今日金融委会议释放的信号来看,接下来资本市场的环境大概率趋于宽松。”长城基金表示。

具体到港股方面,该公司国际业务部总经理助理曲少杰指出,此次会议针对平台经济治理工作表明态度,可以设置“绿灯”,最终目的仍是促进平台经济平稳健康发展,提高国际竞争力。这也意味着,此前压制港股的最大不利因素之一可以宣告解除。时至今日,港股已下行超过一年时间,今日会议内容回应了市场核心关切,消除市场疑虑。由此,曲少杰对港股后市持乐观态度。

关于中概股,曲少杰分析认为,中美双方都在努力防止出现中概股大面积退市的情况,否则,不但不利于中国在美上市企业后续融资及市场表现,同样也不利于美国金融稳定。

不应让恐惧占据内心

年初以来,指数及个股的调整颇为剧烈,沪深300指数较去年12月的高点已累计下跌20%以上,港股及中概股也跌幅较大。但中欧基金认为,决定资本市场长期吸引力的根本仍为企业的中长期的成长性和行业景气度,近期多个行业在剧烈调整后均出现了有吸引力的配置价值。

中欧基金预计短期市场对防御性的追求仍将大于对成长确定性的关注,主要是财政投资稳增长相关的基建领域,尤其是其中的能源基建、绿电和数字基建,以及更广泛受益稳增长的、低估值且高股息率的金融、地产和建筑相关领域。

黎明前的痛苦并非黑暗本身,而在于日出前的等待。该公司表示,只要抱有堪比黄金的信心,最终将看到新一轮旭日东升。从历史经验来看,情绪得到宣泄后,市场资金面结构往往较为脆弱,从而导致行业表现集中化。

在致投资者的一封信中,睿远基金也呼吁投资者克服贪婪和恐惧,否则就会陷入“懂得无数的道理但依然过不好人生”的困境,而克服人性弱点的最佳方式是以史为鉴和长期视角。“即使市场非理性的时间和程度超过很多人的想象,但我们不应该让恐惧占据我们的内心,应该相信我们的国家和人民,可以想想未来的星辰大海。”

长城基金认为,不可忽视的是,外围风险正在化解和消散中,在国内市场政策面的鼎力支撑下,后市的景象趋于明朗,国内市场有望逐渐回归“以我为主”的状态。当前位置很可能是未来较长时间内非常重要的底部区域,建议保持理性心态和战略性目光。

前海开源基金同样指出,即使中期外部风险仍将扰动,但当前也是战略性配置A股的时点。整体来看,该公司表示,内外部风险均在逐步缓和,阶段性最恐慌的时候正在过去,未来一个月市场迎来修复窗口。

不过,在政策和信用效果清晰之前,诺安基金认为仍需防守和等待。结构上侧重于新基建、成长板块,以及高股息与低估值板块。新基建和成长板块之前调整幅度较大,部分公司估值已进入合理区间,未来业绩高增速对股价形成支撑。

“目前股票市场情绪底已出现,A股市场中长期配置价值凸显,但还需待需求侧政策和信用宽松效果清晰之后,我们认为股票有望进一步好转。”招商基金称,公司将在投资结构上围绕着高盈利确定性的思路来布局,寻找低估值与盈利改善的交集,重点关注基建与消费,先价值后成长,继续维持A股市场短期震荡但中长期投资价值凸显的观点,期待未来稳增长与企业盈利齐发力。

“中期而言,中国市场有望展现相对韧性。”华富基金称,中国所处增长与政策周期相对有利,市场绝对估值处在历史相对低位,国内的通胀压力也相对可控。作为全球重要的制造业大国,具有全球最大、相对较全的产业链,只要中国继续谋求科技创新、产业升级的趋势不变,在全球供应风险中中国市场可能会相对更有韧性。

“A股已经进入寻底、筑底过程。”南方基金分析认为,待外部负面因素解除之后,A股有望迎来更加明确的上行起点信号。此外,市场已进入业绩兑现期,关注年报、一季报情况,建议寻找业绩高增、高景气方向进行布局。

“此前市场大跌已反映市场过度悲观的非理性情绪,A股市场整体性价比凸显,主要股指隐含股权溢价已接近18年底,下行空间有限。”鹏华基金认为,A股市场情绪明显提振,短期走势趋稳,中长期走势仍然取决于国内经济增长及产业趋势,外资因素更多体现为短期扰动,后续随着更加密集的稳增长政策出台,更加积极的市场引导政策落地,以及疫情防控缓解,A股市场将逐步走出急跌阴影,当前已是精挑细选布局时点。

疫情虽然在国内还有反复,但是在诸多利好因素的共振下,诺德基金基金经理谢屹相信疫情不会成为经济复苏的实质性障碍。他对后续的行情保持乐观,对全年的市场具有信心。

金鹰基金观察到,从目前各方披露的重要讯息看,投资者对大国博弈升级、全球供应链脱钩加速的担忧,或也存在过度的解读。待大国博弈升温的情绪担忧有所消化后,A股或仍有望重回围绕国内经济基本面复苏的反弹态势之中。行业配置上,该公司建议企稳后逢低布局,维持稳增长+科技的均衡配置。

在创金合信首席策略分析师王婧看来,俄乌战争大宗商品暴涨等因素对全球市场的负面冲击正在过去,本周四美联储将公布议息决定,大概率不会超出市场预期,外围环境有望回暖。而内部政策的明确偏暖和及时回应,叠加市场处于相对低估区域,将助力A股信心持续提振,推动价值回归。

中概股方面,广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF)基金经理夏浩洋认为,《外国公司问责法》对于其影响相对有限,当前中概互联板块步入宏观经济和业绩主导期,未来走势可重点关注业绩修复情况。

关于互联网行业的未来,他较为关注中国经济的强韧性以及政策规范下中概互联企业长期竞争力的提升。“往后展望,无论是未来将长期倡导的数字经济,还是面向未来的元宇宙产业趋势,互联网企业将会更有作为。”

“随着一季报的陆续披露,3月中旬美联储议息会议加息的阶段性落地,港股的医药等成长赛道或有望迎来投资窗口期。”平安基金称,当未来俄乌冲突系统性风险缓解后,港股相关板块的估值优势明显,外资配置型资金也有望回流,建议投资者关注超跌反弹的港股医药板块。

等待与防守

随着金融委员会的表态,招商基金预计A股市场短期有望从急剧下杀的状态进入震荡整理,但趋势性的机会还需要继续等待。

该公司指出,与2018年政策前置但缺乏信心相比,本轮市场调整的核心在于实物资产通胀与经济需求通缩,政策相对后置,在本次会议未有看到实质、有效的稳定经济的方案。因此当前投资者面临的盈利预期的下行,以及贴现率预期的上升和高波动的状态在短期内还难以看到趋势性扭转预期的信号。

“各种因素催化下,近期暴涨暴跌行情比较频繁。”长城基金称,当前各种事件余波仍在,市场情绪真正回归理性与安定也需要时间,踌躇与观望都是正常反应。

从市场情绪角度来观察,华富基金研究部指出,此前的下跌伴随着成交额的环比回升,反应市场情绪低迷,悲观情绪可能仍在继续宣泄。北向资金更是在3月的第二个礼拜开始了加速流出,从流出行业来看,北向资金持仓较重的行业均有明显减持,例如食品饮料、电力设备、医药、银行、非银行金融等,作为“聪明钱”的北向资金,表现出明显的减仓避险行为。

在此背景下,该公司认为短期来看市场处在悲观情绪扩散阶段,未来可能需要观察是否出现企稳的信号:一是“通胀”风险是否出现阶段性边际缓解,例如地缘局势出现边际变化、不再继续恶化;二是国内疫情扩散的情况是否逐步稳定;三是“稳增长”具体政策的落地和经济数据是否出现企稳的迹象;四是是否出现市场交易情绪降温,成交相对萎缩。以上几点可以作为短期情绪底部的重要观察方向。

中欧基金也表示,短期内仍需提防快速下跌后私募和专户基金净值至预警线或清盘线后面临的清盘风险。在资金面风险充分释放之后,市场的上行趋势有望在宽松政策加码,以及产业政策和共同富裕等政策定调后再度浮现。

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