© Reuters. 再以高增速亮眼，中原证券2021年净利增速3.9倍，连续三期财报数倍增长，9家增速超50%
财联社（深圳，记者 林坚）讯 中原证券于2月17日晚间披露的业绩快报让券商“丰收年”的气氛再度升温。2021年，中原证券实现营业总收入44.15亿元，同比增长42.26%，归母净利润5.06亿元，同比增长385.57%。
距离中原证券党委书记、董事长菅明军喊出“再造一个中原证券”已过去半年多的时间，这份“成绩单”或让置身三年阴霾中的中原证券再见曙光。中原证券表示，业绩可喜主要缘于投行、投资及经纪业务的向好。
截至目前，已有36家券商通过业绩快报、业绩预告或以母公司未经审计的财报的形式发布了2021年成绩单，1家券商透露了正式业绩情况，31家券商实现正收益。其中，中原证券以净利润增速最抓眼球。
中原证券净利润增长近四倍
2月17日晚间，中原证券披露业绩快报。公告显示，2021年，公司实现营业总收入44.15亿元，同比增长42.26%，净利润5.06亿元，同比增长385.57%，基本每股收益0.11元，同比增长450%。其他数据来看，中原证券实现营业利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣非净利润分别同比增长377.32%、398.52%、417.08%。
快报还显示，2021年末，中原证券总资产为537.04亿元，较上年末增长2.53%，归属于上市公司股东的所有者权益136.26亿元，较上年末增长1.93%，归属于上市公司普通股股东的每股净资产2.93元，较上年末增长1.74%。
财联社记者注意到，中原证券的业绩增速从2021年半年报与三季报已可见端倪。2021年上半年，中原证券实现营业收入23.36亿元，同比增长86.89%，归母净利润2.28亿元，同比增长642.16%；前三季度，中原证券实现营业收入34.7亿元，同比增长57.30%，归母净利润4.97亿元，同比增长472.61%。
对于业绩爆发，中原证券解释道，2021年，国内资本市场改革配套政策相继落地，市场交投活跃，公司积极把握市场机遇，不断提升核心竞争力，经营业绩显著增长。主要变动原因是为公司投行业务以及一、二级市场投资业务和经纪业务等主体业务收入同比增长。
据中国证券业协会披露的2020年券商排名情况，截至2020年末，中原证券的总资产、净资产和净资本规模在行业的排名分别为第38位、第43位和第45位。业内人士分析称，自2018年利润掉入困境后，中原证券正在恢复元气，2022年，中原证券或进入新阶段。
中原证券2017年至2020年归属于上市公司股东的扣非净利润分别为4.4亿元、0.48亿元、0.19亿元、0.96亿元。2018年之后，中原证券因连环多次踩雷项目，业绩开始恶化，参与的项目包括富贵鸟、辉山乳业、乐视网等等。
在2021年的中报业绩会上，中原证券党委书记、董事长菅明军的明确表态给市场一剂定心丸、一幅蓝图。他指出，中原证券已经走出了2018至2020年这三年的艰难调整阶段，2021年已进入较快发展新阶段，将通过三大机制、四个举措力争在一定时期内 “再造一个中原证券”。
财联社记者注意到，具体到业务层面，中原证券将全面推进经纪业务和投行、投资、资管等主要业务条线的上档升级。据2020年券商排名情况，中原证券经纪业务收入排第42名，投行业务为第62名。
就在业绩快报披露同期，中原证券还发布公告称，公司2021年下半年合并报表计提资产减值准备共计约人民币2.2亿元，减少2021年下半年利润总额人民币2.2亿元。Wind数据显示，在此前的2018年至2020年期间，中原证券计提的资产减值损失约10亿元。有券业人士认为，尚不能判断中原证券是否还有踩雷项目，原先的项目风险是否完全消退。
36家券商先交业绩卷
离中原证券发布业绩快报最近的券商是东方证券。据东方证券的业绩快报显示，2021年度，东方证券实现营业收入243.73亿元，实现归属于上市公司股东的净利润53.72亿元，分别较上年同期增长5.36%和97.27%，主要变动原因为公司资管、经纪、投行等业务手续费净收入及联营企业投资收益同比增长，同时，信用减值计提同比减少。
东方证券也有计提资产减值准备的公告。公告显示，东方证券2021年计提各项资产减值准备共计13.17亿元，减少公司2021年利润总额人民币13.17亿元，减少公司 2021年净利润9.87亿元。
据财联社记者统计，截至当前，已有36家券商通过业绩快报、业绩预告或以母公司未经审计的财报的形式发布了2021年成绩单，包括中信证券、国联证券、国元证券、方正证券、光大证券、国泰君安、东北证券、招商证券、东方证券、财通证券、太平洋证券、财达证券、西部证券、南京证券、国信证券、长城证券、国海证券等券商。
具体来看，不包括民生证券，已有12家券商发布业绩快报，8家发布业绩预增公告（不包括发布业绩快报的券商），12家券商通过母公司披露了2021年未经审计的财报，此外，3家新三板券商也发布了未经审计的财报数据。
在今年2月17日举行的投资策略会上，民生证券披露了2021年的业绩情况，该公司实现收入47.4亿元，净利润12.3亿元，同比分别增长31%和34%。
在已披露预计业绩的券商中，有30家券商业绩呈现正增长，净利润增速在30%至50%区间的券商有7家，净利润增速在50%以上的券商达9家，包括中信证券、方正证券、东方证券、光大证券及中原证券等。
营业收入方面，中信证券、国泰君安及招商证券突破200亿元；净利润方面，中信证券、国泰君安和招商证券等头部券商归母净利润分别达到229.79亿元、150.13亿元和116.13亿元，站稳百亿净利“第一梯队”位置。此外，太平洋（证券）实现扭亏转盈；净利润增速方面，就目前已披露的财务数据看，中原证券是净利润增幅最高的券商，可谓是当之无愧的黑马。
五矿证券、粤开证券、中山证券、安信证券、江海证券及东海证券等6家券商的营业收入、净利润出现不同程度的同比下滑，中山证券系唯一营业收入与净利润均出现亏损的券商。
超九成股价下跌
针对亮眼业绩，中金公司研报曾指出，预计2021年上市券商营业收入同比提升20.4%、净利润同比提升31.8%。可见，继2020年后，券业“丰收年”已然是板上钉钉之事，但与此同时，财联社记者注意到，与基本面紧紧相关的二级市场却并不买账。
今年以来，券商股表现欠佳，截至2月17日收盘，以申万行业为指标，今年以来，券商股中仅国联证券与中原证券录得上涨，九成券商股“飘绿”。其中，“券茅”东方财富的暴跌格外引人注目。2月14日，东方财富大幅回调超13%，市值一度蒸发460亿元，市值跌破3000亿元。
不过，普跌行情不妨碍机构频频发研报、放信号表达对券商板块的看好。华宝证券分析师徐丰羽预计券商板块2021年业绩将继续维持高速增长态势，但当前板块估值处于较低区间。回顾年初以来的市场行情，市场结构分化明显，热门赛道股大幅调整，而以银行、地产为代表的低估值板块领涨市场。历史数据表明，银行、地产上涨行情下，券商板块的表现也不错，说明大类板块内的细分板块共振效应是存在的。建议可以适度关注券商板块的投资机会；财信证券分析师刘敏则建议关注优质头部券商以及财富管理优势突出、以及投行业务居前的券商三条主线。
财联社记者注意到，多家研报及分析师指出，财富管理仍为当前券商投资的核心主线之一，相关优质标的的投资价值仍待被挖掘。中航证券证券行业2022年年度策略报告指出，当前，随着居民财富涌入权益市场，代销金融业务和公募基金业务为券商带来增量收入，同时，财富管理转型的稳步推进将券商经纪业务的重点从市场表现和成交量转向高净值客户数量，业务模式也从简单的通道业务向附加值更高的资产配置及服务，为券商带来更加长期和稳定的收益。
该研报还指出，在财富管理转型和资本市场改革的带动下，资产管理和投行业务也迎来机遇期，轻资产业务的估值抬升能力逐渐显现出来，券商估值体系有望从传统的PB估值逐渐过渡到轻资产业务用PE估值＋重资产业务用PB估值，再逐渐过渡到分部估值。
