高盛:维持汇丰控股“买入”评级 目标价升11.5%至68港元

美股新闻 2年前 (2022) 123meigu
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高盛:维持汇丰控股“买入”评级 目标价升11.5%至68港元
© Reuters. 高盛:维持汇丰控股(00005)“买入”评级 目标价升11.5%至68港元

智通财经APP获悉,高盛发布研究报告称,维持汇丰控股有限公司 (HK:0005)(00005)“买入”评级,目标价由61港元上调11.5%至68港元。纵使其股价自2020年9月以来低位升近倍,按股价对拨备前经营溢利比率基准,汇控股价仅属中周期估值,目前市账率具吸引力。高盛经济师上调美联储加息预期至2024年底前加息10次,因而上调汇控2022至2025年基本每股盈利预测平均6%,以反映这些假设和加息预期的净息差(NIW)。

高盛指出,汇控基于2020年其45%存款为港元或美元,非常具流动性,贷存比率低,且在亚洲及欧洲有强劲存款网络,因此被市场视为美国加息受惠股。上两次美国加息周期见到尤其香港贡献强劲净利息收入表现,抵消其他地区较弱表现。

高盛认为,尽管净息差低于管理层指导,整体收益和每股股息领先于市场的预期,这意味着股价走势一直是估值主导,盈利主导的上行空间尚未到来到;这种盈利带来的上涨可能非常有意义。

报告提到,鉴于NIM扩张的基本动力,投资者在利率上升周期内对2023年的估计进行定价,汇丰等强大存款的银行受益于加息周期的早期阶段,NIM因此大幅扩张,然后随着利率攀升至相对较高的水平和存款向下,NIM因此正常化;而银行通过转向定期存款或其他方式令存款增长。

报告中称,汇控盈利能力上升及更快的资本回报应持续推动股价跑赢大市。该行预期每年股份回购速度将由目前20亿美元加速至2025年的40亿美元,受超额资本推动,股息预计由2022年预测的约4%升至2025年的约7%。回购带来的3%股本回报连同上升的股息,应能把总资本回报率由去年的约5%升至2025年的约10%。

版权声明:123meigu 发表于 5 2 月, 2022 3:01 上午。
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