亿和控股(00838)11个交易日股价接近翻倍的背后逻辑

美股新闻 2年前 (2022) 123meigu
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亿和控股(00838)11个交易日股价接近翻倍的背后逻辑
亿和控股(00838)11个交易日股价接近翻倍的背后逻辑

作为新能源汽车精密制造供货商“福将”的亿和控股(00838),在近11个交易日内上涨接近翻倍,且于过去三个月内成长了约80.1%,其股价变化背后有着市场赛道和业务发展的双重逻辑。

至7月29日,亿和控股股价定格在2.11港元,较之11个交易日前上涨61.1%,成为过去三个月涨幅最大的月份;其最高涨至2.28港元,但受最近市场集体下挫影响略微回调。

资金层面,于7月21日亿合控股股价截至收盘最大涨幅达24.24%,报于2.05港元,当日成交量达1.35亿。截止7月29日,在过去20个交易日里,亿和控股资金净流入1.1亿元。

除却在新能源业务方面的增长之外,国产信创领域,7月20日亿和控股以6200万元的对价,拿下了富士施乐价值2.6亿人民币净资产的上海工厂(账面2亿现金);6天之后的7月26日,亿和控股和“国内某知名H企业”签订新增订单3亿港元(经多方考证,某知名H企业其实就是华为),所接华为累计订单6.6亿港元,实现新能源相关细分赛道(储能、光伏逆变器、车载电子、智能座舱)的全面布局。

如果考虑未来在新能源汽车整车产业链如蔚小理比亚迪的加速拓展和在储能电池、动力电池等中游电池产业链的加力布局,加之在新能源赛道与华为和类似华为的重磅战略客户之深度全面合作,辅以国产替代和国产信创领域更多的并购机会,亿和控股在下半年会取得更加长足的量价齐升和“名利”双收,二级市场对其的估值体系或许面临全面重估和提升。

三个月成长80%的潜力股

价格方面,亿和控股的涨幅明显的异动在近三月出现了不止一次的苗头。

早在4月8日,亿和控股当日最高股价为1.26港元,当日最低价至1.17港元。随着4月12日该公司年度业绩发布,股价于次日涨幅17.83%,报于1.52港元。

之后2个月内,市场的对亿和控股一直持谨慎态度,其股价总体保持平稳。直至7月18日起,该公司股价连续明显上涨,于7月26日最高价几乎翻倍至2.28港元。

根据智通财经的观察,亿和控股股价近期显现接近翻倍的波动行情,并非由于随行就市的资本追捧,其背后具有坚挺的业务业绩和投资逻辑的支撑。

亿和控股为一家早在2005年就于联交所上市的主要从事精密金属模具和结构件制造的公司,旗下分汽车零部件、办公室自动化设备及新能源领域三大板块布局,于中国深圳、苏州、中山、重庆、四川、武汉及威海、越南海防市及墨西哥圣路易斯波托西州共拥有十二个生产基地。

亿和控股的股价涨幅与其业绩业务利好可谓是相辅相成。根据该公司7月12日的中期盈喜,上半年利润将同比增长33%至50%,上半年有机会实现其近5年最高盈利。

该公司业绩自2021扭亏以来新高,一是由于汽车零部件业务进入收获期,前期投资逐渐回收,利润增量和增幅快速提升。二是今年在政策支持下积极开拓新能源赛道的布局,三是办公自动化领域接近三十年的基础,在国产替代,外资退出,产业链全面拓展升级的多维度机会和背景下,实现量价的确定性高速增长。

产能方面来看,亿和控股现有完备产能150亿,前期的资本开支大部分已经完成,而且相关资本开支的折旧和摊销也基本过了高点,在手订单进一步填充产能,完全可以确保产能利用率的进一步提升,叠加经营杠杆的加速释放,,预计公司未来的利润增速将远高于收入增速。

其中,产能的释放则基于该公司生产技术优势和供应链优势。北美墨西哥数码模厂二期的投产以及各地数码模厂于汽车零件客户供应链上的地域优势逐渐在盈利中体现,而其独家生产的汽车座椅骨架和其他产品也从行业竞争中脱颖而出,得到了包括福特、宝马、通用、特斯拉、长城汽车以及全球头部零配件总成商包括佛吉亚、博泽、安道拓、爱信、丰台纺织、日本电产等全球客户的广泛认可。技术和供应链优势给亿和控股带来客户粘性的同时,也保证了利润的可持续性。

据智通财经APP了解,作为亿和控股主要客户的北美特斯拉在北美市场份额快速提升,8月份预计实现月环比翻倍的产量(10万辆)作为北美特斯拉前排座椅平台通用件直供加独供的亿和控股会跟随北美特斯拉的高速增长而成长。

值得注意的是,在技术壁垒为高门槛的汽车零部件生产行业,解决订单量和生产效率的问题是整个行业的痛点。由于大多车企在不同车型都会应用同一个座椅平台,亿和控股选择自2014年来专注生产座椅核心骨架结构件和模具。因此,其订单量得到长期保证的同时又以规模化生产解决了生产效率问题。业绩向好、投资信心增加导致股价变化由此可现。

而办公自动化业务方面,在国产信创和国产替代的大环境下,政府、企业机构出于对信息安全的考虑将优先采用国产品牌打印机、复印机、电脑和服务器,国产信创的市场需求将快速增加,有望在2025年形成8000亿的市场规模。而有着整机总成和项目整体开发设计生产能力的亿和控股,在收购双叶金属及上海富士施乐等优质外商资产之后,必将把握住更多外资撤离的历史性机遇和行情,快速提升市场份额。

利润提升夯实基本盘

在智通财经APP看来,亿和控股股价的价值翻倍是公司业绩稳健增长与投资者认可的相互结果。近期亿合控股在新能源汽车与自动化办公市场的所为,既把握了正确的业务规划,又对了投资者的胃口。

对于下半年的业绩展望,该公司无论是汽车零部件,亦或是办公自动化业务均有强烈的增长预期。

汽车零部件业务方面,亿和控股7月21日于北美特斯拉业务中新增焊接组件,单车价值提升30港元,业务整体年收入预计将因此上升20%。

办公室自动化设备业务方面,亿和控股于7月20日对价人民币6200万元收购富士上海净资产2.6亿的胶片商务设备工厂。上海富士几乎倒贴被并购的同时,并承诺未来三年合3亿美元的新增订单,为亿和控股办公自动化板块年化复合20%以上的增长奠定了坚实基础。

结合新能源汽车供应链以及办公自动化市场的的驱动力来看,汽车座椅业务的整件产能在国内与北美十分稀缺,国内办公自动化设备设计与制造一体化由于国产信创,存在相当大的增量市场,亿和控股在以上方面有着许多的潜在机会快速提高市占率。

新能源赛道的新业务或将带来订单新增量

尽管近日亿和控股股价几乎翻倍,长期盈利能力仍持续看高。

销量方面,该公司于7月21日的电话会议公布新增特斯拉前排座椅焊接组件订单,单车价值提升30港元的同时订单量也将增加,加上其与华为和类似华为的重磅战略客户在新能源领域的全面深入合作所带来的新增订单,而办公自动化板块于收购富士上海工厂之后所承诺的连续3年3亿美金的订单增量,进一步坐实了亿和控股整体收入今后两到三年确定性的高速增长。

利润方面,由于亿和控股在产品模具的上有着强实用性的技术壁垒,其于海外市场的售价远高于国内行业平均水平近3倍,加上整体设计生产相结合的特点,在模具和产品的议价上有着较行业更大的空间。除了两大业务外,亿和控股还在为Lucid提供生产电池包结构件产品,其产品的多样化能使利润空间得到相应保证。

产能方面,亿和控股在汽车板块现有完备产能约为50亿,汽车板块在手订单约140亿,而北美墨西哥三期的建设在合适的时点会启动,预计三期完成后北美产能将增加到20亿。随着该公司投资资本开支基本完成,产能将逐渐完全去成本化转换为盈利。

因此,该公司业绩刚性十足,未来盈利将十分看高。

资金流动来看,亿和控股的股价成长持续性也获得了北向资金的认可,外资近期对该公司的反应十分活跃,成为该公司净买入主力。

7月以来,包括第一上海证券及招银国际在内的研究机构都给予亿和控股“买入”评级,目标价每股3港元(目前PB仅有1.32,PE仅有10倍左右),较截至8月2日收盘1.97港元仍有52.3%的涨幅空间。

回顾市场变化,自亿和控股接连证明盈利能力之后,机构的认可以及外资的流入释放的信号对应其股价将作何响应?值得社会各界及投资者共同期待。

版权声明:123meigu 发表于 3 8 月, 2022 9:02 上午。
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