22年券商老将自立门户，奔私后志在“中国特色的桥水基金”
财联社7月25日讯（记者 闫军）私募行业再迎一位投资老将。海南恒立私募基金管理有限公司近日在深圳开业，掌舵人潘焕焕尤其吸引关注。
之所以引起关注，在于此前国信证券证券投资总部总经理的身份，离任时管理资金规模811亿元，高峰期持有证券规模达到1291亿元。潘焕焕表示，恒立基金未来将把“宏观多策略”作为主攻方向，为投资者带来真正收益与波动都适中的产品，以多资产配置为客户带来绝对收益，力争成为“中国特色的桥水基金”。
此外，恒立基金风控总监为公募老兵张洗尘，他此前担任红土创新基金督察长，也曾就职于深创投集团。
22年券商老将自立门户，“只关心绝对收益”
哈尔滨工业大学机器人博士毕业的潘焕焕有着22年投资研究经验，历任第一创业证券研究所副总经理、中泰证券资产管理部总经理、财信证券公司副总裁，并于2016年-2022年担任国信证券证券投资总部总经理，负责国信自营业务。
此前潘焕焕履历范围涵盖固收投资、证券投资、量化投资、资产管理和研发中心，也参与设计了深交所第一支权证产品，是一位对全市场资产配置有全方面认知的“全能型”投资高手。
其在国信证券期间，带领自营业务团队对全市场全品种进行配置投资，累计盈利70亿元，打造了国内一流的投资模式与投资业绩。
潘焕焕擅长在全市场寻找并构建复利增长的产品体系，他不关心排名，只关心绝对收益。
国信证券2021年年报数据显示，公司2021年自营证券投资与交易业务共实现营业收入74.16亿元，同比大幅上升89.7%，在所有主营业务中增速最高，营收贡献度为31.14%，仅次于经纪及财富管理业务。
今年2月份，潘焕焕从国信证券离职后，开始筹办恒立基金。中国证券投资基金业协会披露信息显示，恒立基金今年3月8日成立，登记时间为7月1日。
潘焕焕表示，当前市场投资主要分为六大类：股票、债券、信托、量化投资、宏观波动策略和FOF，恒立基金未来将把“宏观波动策略”作为主攻方向，为投资者带来真正收益与波动都适中的产品，以多资产配置为客户带来绝对收益，成为“中国特色的桥水基金”。
执行三大投资理念，“围猎”全品类资产配置
和管理券商自营不同，潘焕焕首次站在前台，向投资者介绍了他的三大投资理念：控制回撤、资产配置获得平稳收益以及寻找确定性。
潘焕焕把控制回撤风险放在投资的首位，他表示，回撤会严重伤害复利，价值投资追求的目标应该是在控制风险的前提下追求收益。在多资产配置产品体系下，从宏观角度挖掘大类资产配置，获取趋势性机会，通过资产间对冲机制控制整体的风险水平，力求实现稳健化投资收益。
从当前国内外宏观经济和资本市场形势来看，美股进入技术性熊市、日本债市“跌跌”不休、国内房地产行业依然处境艰难，在这一背景下，潘焕焕认为，可以预见的是，未来全球资本市场仍会有一段震荡期，投资过程中寻找确定性就显得更为重要。公司会严格遵循“金字塔”型资产投资体系，由简至难划分收益来源，优先配置简单策略构建产品组合安全垫，少量、择时配置较难策略来投资组合收益。
“‘金字塔’型资产投资体系按照确定性从低到高排序，最底端是股息／票息策略、然后依次是折价保护策略、波动率策略和未来收益策略。”潘焕焕介绍，未来收益策略最难预料，他带领的投资团队倾向于赚取折价保护策略和波动率策略的钱，比如积极参与打折定增、大宗股票交易以及场外期权、可转债投资等形式。
“投资可转债高峰时期，国信证券持仓可转债市值占据全市场的1%。”潘焕焕说。此外，在对上市公司定向增发上，2016年参与华友钴业的定增让他带领的国信自营一战成名。2016年，华友钴业公布了定增公告，国信证券以31.86元参与定增，投资约1.8亿元，2017年华友钴业在A股市场涨幅前10名，国信证券也因此累计盈利4.8亿元。
在投资策略上，潘焕焕表示，目前公司覆盖股票多头策略、定增组合策略、转债组合策略和跨市场套利策略四大投资策略。股票多头策略上坚持“哑铃”型投资模式，兼顾深度价值和业务快速成长企业，侧重于产业链研究与个股研究能力，此外，估值也是考虑的重要因素。
此外，跨市场套利策略方面，潘焕焕说，2019年6月，沪伦通下首单GDR在伦交所成功发行，首次实现以A股上市公司股票作为基础证券在境外发行GDR。他敏锐地发现了GDR与A股之间的套利机会为公司投资业务创造收益。
“套利的机会是很短暂的，但是市场往往会奖励优先发现的投资者。”潘焕焕表示，此前在打新、可转债上都有不错的投资回报，未来还会在全市场多资产配置上去捕捉投资机会。
“奔私”掀起小高潮
古语“七月流火”，和天气一样火热的还有今年以来投资大佬们的“奔私”热情。7月15日，前宝盈基金原明星基金经理肖肖的私募公司完成备案登记，这家名为“海南上善如是私募基金管理合伙企业（有限合伙）”注册地同样为海南，办公地点在深圳。其机构类型为私募证券投资基金管理人，业务类型包括私募证券投资基金、私募证券投资类FOF基金。
据悉，肖肖于今年2月19日从宝盈基金辞职，并卸任宝盈优势产业灵活配置混合、宝盈资源优选混合等8只产品的基金经理。他管理时间最长的两只基金宝盈优势产业混合A和宝盈新锐混合A，任职期间（2017.1.7-2022.0.19）回报率分别达到267.97%、231.78%。
上半年市场的调整也催生投资老将，明星基金经理离职的离职“小高潮”，其中“奔私”大潮中不乏周应波、董承非、梁皓、葛晨、张航、崔莹、林森等等知名基金经理。比如，前中欧基金基金经理周应波创办了上海运舟私募基金、前鹏华基金基金经理张航创办勤辰私募基金，并吸引了前华南基金崔莹、易方达基金林森的加入。
此外，也有明星基金经理选择相对成熟的私募公司加入，原博时基金基金经理葛晨加入私募高毅资产，原兴证全球基金基金经理“600亿顶流”董承非加入百亿私募睿郡资产，在市场低迷时发行产品，仍大卖45亿元。
对此，有分析人士指出，投资名将、明星基金经理纷纷加入私募，为行业带来系统的投研架构，扎实的投研能力以及风控合规意识，将有利于促进国内私募规范发展，另一方，脱离原有机构强大的投研基础之后，培养自己的投研力量，形成团队的投资风格并得到市场的验证，对于“奔私”名将们还是一道考验题。
