亿和控股(00838)2021年度业绩会实录：汽车具备五十亿产能，办公自动化百亿产能，特斯拉、长城汽车、佛吉亚等是主要客户

© Reuters. 亿和控股(00838)2021年度业绩会实录：汽车具备五十亿产能，办公自动化百亿产能，特斯拉、长城汽车、佛吉亚等是主要客户

智通财经APP获悉，4月12日上午10:00-11:30亿和控股(00838)举行了2021年线上业绩会，出席人员包括副总经理兼投资者关系总监王偉、亿和控股副总裁兼汽车集团武汉数码模总经理李滨、汽车集团首席技术官兼重庆、深圳数码模总经理谢茂春、汽车集团市场总监朱笛春、汽车集团财务总监李兴运。

在业绩会上，亿和控股提到2021年业绩取得了长足的进步，办公自动化与汽车市场两个板块相得益彰，取得了非常大的进步。

数据显示，2021年亿和控股收入取得了27.4%的年化增长，利润由2020年的亏损1,500万到2021年盈实现盈利1.55亿港币，增幅11倍。

亿和控股管理层在业绩会上强调，2021年公司在两个重要的业绩指标上，取得了长足的进步：综合收益表、收入和净利润增长。同时，在毛利率方面亦实现了37%的增长，达到10亿港元。中期派息与末期派息，将会保持30%的派息率。

集团业务方面，汽车板块在深圳、中山、重庆、武汉，四川和墨西哥有6大园区，办公自动化板块是在深圳、中山、苏州、越南和威海两个，总共有一个12个工业园区，实现全球布局。

汽车板块，亿和控股30年专注精密结构件领域，有一个非常完整的一体化的流程，模具技术优势明显：模具寿命长，有1,000万冲次、全自动化生产、众多多项专利、人均产值过百万远超同业水平。公司在产业领域具有先发优势，已做长远的布局，积累众多海外用户和丰富产品线。汽车板块客户涵盖全球前十中的六大供应商，在海外与特斯拉等企业、国内与长城汽车等企业都有深度合作。

汽车板块两个模具中心，一个是在深圳，一个是在武汉。在加州弗利蒙特的工厂，为北美特斯拉提供前排座椅的直供和独供。model3和modely是前排座椅的直供，后排座椅的二供。公司产能供不应求，lucid air的产能因墨西哥产能满载，故放在国内生产。

公司板块，考虑信息安全，“国产信创”是一个非常大的趋势，未来国内的所有的金融机构，包括政府如打印机、复印机都要国产品牌的国产化，所以亿和控股也和国内知名的生产商、包括联想、长城等进行了一个紧密的合作。“国产信创”趋势能够给公司做办公自动化板块的业绩提供非常好的支持。

全球市场方面，公司在山东威海有一个生产基地，与惠普等国内国际全球的打印机生产龙头企业进行产业链合作。山东威海将来会发展成全球最大的打印机生产基地，占全球1/3的市场份额，年产值超千亿。同时公司与富士胶卷合作开发品牌商业模式，从模具和零配件加工制造到整机的装配，已经实现集成组装能力，单机价值不断的提高。在产能规模上，办公自动化板块已经具备了百亿的产能。山东威海产业布局的集群优势，为亿和控股办公自动化产能利用率的提高提供强有力的保证。

业绩会问答：

问题1：2021年对整个业务的一个总结，具体的汽车板块的总体毛利率的水平，同时按照汽车板块模具、零部件进行一个详细的一个分拆。

李兴运：整个2021年而言，亿和控股集团的汽车产业，毛利率也在3月31号做了年报的公告。汽车总体毛利率在26%，模具40%左右，汽配件24%左右。

问题2：公司在汽车板块的竞争优势有哪些?

李滨：汽车板块的经营亮点：首先，我们有强大的技术实力和研发实力。针对技术这一块，亿和成立到今天为止，有近30年左右时间技术积累，做汽车板块的业务，是在10年前。就汽车而言，这几年是爬坡期。这么多年来，公司一直特别注重技术的发展、高技术人才和技术投入。到今天为止，公司业务的拐点和实现大爆发，跟这点应该是密不可分。第二，全球化布局。除了国内武汉、重庆、深圳、中山等，国外包括墨西哥，都是在目前为止的汽车布局重镇。有这种比较好的投资或者布局，为汽车板块的业绩增长带来较大的区域优势。从现在看来，这也是极其正确的全球化布局。第三，亿和特别注重长远投资的节奏。做汽车这样的长周期项目如果没有很好的投资跟上，公司未来发展会受很大限制。亿和控股的投资大部分都是比较好的自动化设备和全球领先的冲焊设备。而且大部分设备投资，都是在8年到10年投资到位，现在具备50亿的产能。目前，这些设备的折旧时间，慢慢的应该大部分接近尾声。第四，国内和国外的两个基地，特别是墨西哥，包括现在的深圳工厂，跟欧洲美洲国际这种大客户有很好合作，现在国外企业以墨西哥这种桥头堡作用带动国内两个市场。今天，公司大部分的模具业务都是来自于海外，不仅仅是墨西哥。在国内和国外的两个市场的管理和技术协同，带来了非常好的发展机遇和协同效应。第五，一是有很好的主机厂，第二是有很好的tier1。大家看到的，截止今天，目前全球10家座椅Tier1工厂，其中6家都是的我们客户。主机厂除特斯拉以外，国内的长城、长安，包括通用都是亿和的客户。最后做一个补充，在产品定位上，亿和不像别的工厂，自己特别清楚需要做什么，技术探索在哪里，大部分时候的产品定位就在座椅类，包括车身类，以模具技术为先导。一切都是以技术导向，以技术为起点，在产品类别上做好客户的横向延展延伸。从现在看这个策略正确的。

问题3：汽车板块刚才提到的产能是50个亿，何时能达到满产。满产之后，汽车板块的毛利率和净利率能达到什么水平?

李兴运：汽车产业，十年前开始布局汽车产业，目前整体的产能有50个亿，毛利率从之前的16%提升至现在30%左右。未来随着产品结构的升级，我们相信毛利率会有很大的提升。但是现在有因为的产能尚没有达到50个亿，就是说对未来难以做明确的预测。不过，通过产业升级调整，通过与大客户的战略合作，毛利率会有很大的一种提升，预计超过30%应该是有信心的。

李滨：对于这个问题，我觉得我想在补充一点，大家看到在2021年整个汽车板块的销售是13.6亿，相比2020年增长接近50%。在现有51亿产能的规划上，后面会做自动化的补充投资，包括局部的有利于产业链和价值链条延伸的这些小的改善性投资，这样会极大的提升整个附加值，包括产能大部分的利用。

根据这些年的发展，亿和建立了很好的供应商、供应链梯队。接下来，因为大规模的投资已经到位，产能将得到一个很好的提升和利用;使用自动化的改造和人员的减少，加上现在客户的发掘——目前不管是长城还是特斯拉，包括安道拓、丰田纺织，经过前面三年左右的开发，到2023年开始，将进入一个全面量产和生产阶段。这些订单与产能的增加，对公司的固定摊销，尤其是管销费用占比都会带来一定的下降，盈利能力指标应该会持续向好。

问题4：展开一下2022年汽车板块的预期，从收入从毛利率这块的一个预期。

李滨：2022年前，大家可能没想到现在国内疫情，对产业的影响有点措手不及，但是，对现在来讲整体还好。亿和控股与像富士胶片、佳能这样电子板块客户的合作，都是二十几年的客户。在汽车客户上，也都是长期的战略合作。随着现在客户粘性增强，公司有很多新项目得以拓展。

对于2022年整体来讲，数据不方便详细透露，但是我很明确的告诉投资者朋友们。2022年目前为止，整个的经营的规划，跟年初制订的战略规划，包括的经营预期，目前没有需要做向下调整的。

1~3月的一季度的数据来看，不管是利润和销售都是增长的，并且利润的增长的这种幅度还远大于销售增长的幅度。汽配特别是汽车这一块的一些数据更加靓丽，所有的项目都在增产、量产，目前销售和营业整体非常好。

简单说，像特斯拉的需求。目前来说，墨西哥工厂更多是保供，产能方面不是在等订单，而是策划怎么样去更好的交付，来满足客户大量的需求。

在国内，以长城为例，就是做长城的高端品牌“炮”和“坦克”系列。大家知道，目前长城的有些业绩的数据同比好像有所下降，但是长城这两个相关品牌增长是非常大，长城这两大车型的量产和增产，就是重庆工厂和武汉工厂。目前来看，我们的业绩将会保持一个很好的发展预期。

2021年，汽车集团做了一个很大的内部资源整合，在国内设立两大模具中心，一个武汉，一个深圳;一个是面对海外，一个瞄准国内;一个是面对量产产品的开发，一个和商品模的开发。今年到现在为止，这两块的模具业务订单满满，整个模具业务都排到了2023年，因为有这些因素，导致目前汽车板块业绩非常好。

电子板块方面，随着DMS战略的发展。到目前为止，整个国内一个是信创产品，目前大部分开始进入一个交付状态，另外一个就是整个富士胶片应对市场的交付需求。现在应该是以整个整机带动零部件分厂的战略，目前也非常明显。

不论深圳工厂还是的越南工厂或威海工厂，这三个工厂业务量增长非常明显。在OA端，去年收购的日本一个零部件工厂，它有很好的焊接技术，很好的框架方面的技术。目前通过去年收购以后，现在把整合的效益在今年也会凸显出来。这一方面都在今年从现在初步来看，这些数据来看都非常好。

问题5：疫情风控对供应链的影响是是非常的关心，也问到是否对公司的业务这块有一定的影响程度?

疫情对整个市场的影响大家都是一样的，只能做到是相对来说做得更好，也是因为公司在海外板块这块有非常好的一个布局，海外板块现在受疫情封控的影响相对来说是比较少的。

集团汽车板块在海外的业务现在有非常高的比重，而且有很大的提升空间，所以会做好及时的做好风险管控和对冲。同时集团汽车板块在武汉、重庆、中山，包括刚才提到北美、墨西哥，这些疫情受到的影响相对来说是比较小的，影响比较有限。

所以，一季度的数据，汽车板块的数据仍然是完成内部的预期，将来以后会考虑和资本市场有一个更多的沟通，公司后面会有相关的考虑和安排，=公司全球化布局，疫情的影响是相对有限的。

问题6：汽车模具的技术优势和亿和集团的模具优势。

谢茂春：首先其实前面也简单介绍过的模具这一块，首先就说做的汽车零部件的模具的种类是比较全的，它覆盖范围包含汽车车身结构件，然后包括底盘，还有座椅骨架，座椅机构件，还有现在的新能源汽车的电子结构件，这4大方面都已经涉及到了，这是一个方面。

第二个就是说的模具其实应该说很早就跟世界接轨，所做的模具主要还是应该是高效率生产的模具，比如说多工位和连续模生产方式模具，而过往的传统的人工手工生产的模具基本上不做，比如说做的基本上都是生产效率高的自动化生产模具，这是第二个方面。

第三个优势就是反映在自己的模具，精密度高、寿命长，亿和的模具现在承诺给客户的最高寿命，其实可以承诺到1,000万冲刺，我想可能很多人对寿命可能没太大的概念，但是做个对比可能大家明白了，比如说国内汽车车身的结构件的模具，一般要求寿命是100万冲刺的总寿命，但是1,000万冲刺的模具更适合大规模生产和做平台用，有了寿命保障，才能完成这些大规模的生产。这是它的第三个特点。

第四个特点就是还整合了模具，里面整合了比如说自动攻牙铆接，包括铆衬套，这些技术能把它整合到模具里面去，这样后续的生产可以大大提高效率。减少后工序的一些生产人员，这些人减下来，当然就为生产的效益提升提供了很大的支撑。以上是模具的一些技术优势。

问题7：公司生产的零部件这块有没有被一体化压铸替代的可能?

一体化的压铸，特斯拉第一个提出来，然后大家也可以看到目前 Model Y的后桥这一块都是用一体化的压铸。

这么一个大的结构件，它基本上可以节省了七十几个零件的组装，当然对于提高本身产品的生产效率以及它的一致性都有非常大的作用，从而降低了成本。

我相信整车厂的会综合评估对比两种技术方案，在轻量化和标准化方面下功夫，同时兼顾安全性，实现最高的性价比。短期来看两种技术方案会共存相当长的一段时间。

问题8：上游原材料涨价对公司业务板块收入净利润的影响

原材料的涨价从前年都开始了，涨价比例还是非常大的，无论是国内还是国外，整个的涨价比例应该从冲压钢材的角度来讲，应该超过了200%。

国内和国外对涨价的应对机制是不一样的，国内条件相对来说苛刻一点，原则上就是保持附加值不变情况下，原材料涨多少补多少，相对而言做同样的零件，原来的一块钱的材料可能变成了两块钱，产品从两块钱变成了三块钱，等于说是毛利率是下降了，但是产值是上升了。

所以国内基本上都是用这种形式来，无论是整车厂也好，整车厂从一级供应商到二级供应商的传导也好，基本上都是这种情况。相对而言，整个的协商这一块还是相当的困难，因为对主机厂而言，车只有降价没有涨价的分，但是随着钢材的不断的涨价，整车厂的压力也是与日俱增。

最近大家也可以看到了，包括蔚来都提出了整车的涨价，实际上也是上下游产业链涨价的不断积累，最终都会涨价到消费者头上。

但是北美这一块相对来说机制是不一样，对于原材料的涨价，整个模式上面是整个报价体系来涨价。什么意思?就是说这个产品使用的原材料涉及的利润以及管理费，都是同步涨价的。比如说一块钱的原材料，它的利润可能有5%，原材料的管理费可能有10%，整个的涨价是1块1毛5，而不是一块钱。所以相对而言，是整个附加值的提升，有一个同步的提升。但是绝对值这一块，从计算角度来讲是有所下降，为什么?就是说本身加工费的绝对值它是不动，但利润和管理费的整个的提升是有的。

所以整体来讲，对于海外的工厂而言，整个的附加值是有明显提升，所以原材料涨价相对海外零配件加工厂的经营是有相当大的正面作用。

问题9：汽车板块客户按照产值进行一个排名，长城汽车作为大客户，在业绩会上提到不会追求量的增长，这会不会影响的销售和利润率。

长城这块主要的车型是炮系列，还有坦克系列是长城的高端车型，长城业绩会上说的不追求量增长，其实最主还是主要针对它的低端车型，它的高端车型一直是供不应求的，这一点不会有任何的影响，反倒有一个非常好的促进。因为长城一定会在它的高端车型上做出更多的布局，全力保证高端车的出货量。

李兴运：整个汽车集团的客户排名，目前，佛吉亚排第一，不过随着武汉公司在长城的供应上来之后，长城就会排到第一。目前是佛吉亚第一，长城第二，很快应该就是长城第一、佛吉亚第二、博泽第三，目前除了武汉，集团4家公司也都在供。排在第四就属于特斯拉了，特斯拉其实整个集团应该目前排在第四，其实未来随着北美的奥斯汀工厂，包括的加州工厂增量以后，预计特特斯拉排到第三。

第五，当然目前也包括通用，其实随着北美这边的目前合作，如延锋也好，安道拓也好，未来有时也会超过，超过上汽通用有可能会排到第五。

汽车板块业务的排序是个动态过程，整体而言就是佛吉亚和长城目前这两个公司占了整个集团的将近一半。对于佛吉亚来讲，它另外一块的业务模具制造相对来说比较大，这一块也是整个深圳工厂的一个主要业务。

另外刚刚也讲了博泽的业务，大概也是每个月能够有1,500万，增长也是相当的不错，而且作为德系的客户，利润率也是非常的高。另外刚刚提到的特斯拉，现在一直是做他前排的直供，包括北美地区弗利蒙特、奥斯汀工厂，譬如弗利蒙特超级工厂的产量是50-60万台/年。

奥斯汀工厂它的能力也是50万台一年，目前看到它整个的销售预测是35万台一年。基于这个数，实际上到今年底，前排的供货应该都会超过1,200万一个月，而且在新的业务的获取方面，目前看到有非常多的一些询价，在这一块，也会及时的把握机遇，我相信在特斯拉这一块的业务上面会有一些比较明显的高速成长。

问题10：是否会考虑一些相关的资本优化方案，包括持续的分红，大股东的公司的回购和大股东的增持，同时投资人问到公司有很多的优质的工业园区，尤其在深圳地区，是否有计划盘活这些资产来加速整个公司的业务拓展，提升股东的回报。

我先介绍公司整个现在的财务情况，公司去年年报账面现金14个亿，然后每年还有非常强劲的这个经营性现金流，所以刚才提到的这些资本优化的一些方案都是可以去考虑的。

所以任何在资本层面的运作和安排，都是已经具备了相关的一些资金实力，但是在做任何决定之前，会有一个通盘的考虑，但是刚才投资人提到这些资本优化的方案，都不排除，所以会尽最大努力优化股东结构，最大化股东利益，这是为上市公司对股东的一个承诺。但是具体的一些方案还请大家等后期的一些公开信息。

提到派息率30%，其实公司一直坚持有比较高的派息率，除了2020年是一些特殊的情况。还有投资人问到关于管理层股权激励的一些问题，这点投资人放心，公司的管理层都有相关的股权激励，这个都做了相关的一些安排

问题11：未来三年公司资本开支的规划和是否有资金的缺口?

亿和控股看整个的年报或者过去公布的信息，这么多年，一直投资的节奏安排上，从来没有间断过，不管说资本投入都是在3个亿左右这样的一个投入，现在大部分投入都是比如说像在墨西哥生产，包括对威海工厂的建设，主要是一些自动化建设和改善建设的投入为主。

自从上市以来，亿和控股应该所有的年份的经营现金流都是正的，也就是包括2020年经营现金流是4.5亿多，21年近3个亿，经营现金流就是非常好。

投资需要契合公司的战略，保证可持续发展，亿和的投资是以客户为战略导向，并且以客户的市场订单需求为导向;也要考虑产能利用率的提升，未来不管是电子或者汽车的产能利用率还有大量的提升空间。

但在局部点上，比如说在墨西哥工厂目前，以这个点为例，随着整个像包括特斯拉，还有包括像佛吉亚，还有像博泽等这些客户，包括了延锋在那边投资，对产能目前是需要去做一些更大的提升，提高现在生产效率。

问题12：公司的股权结构。

公司原来有一些不是价值投资的一些外资机构在里头，但是最近外资撤出中国的趋势，这些外资机构基本都退出中国，清仓离场。

现在公司的散户占比是非常高的，有40%以上的散户，这一点也是能看到一个非常公司有非常好的群众基础，但是问题可能会受到一些情绪的影响，因为公司会考虑将来以后引入一些新的一些基石投资者，这样能够优化股东结构，稳定盘面。

现在外资机构在股东名册里，只是一些海外的量化基金，这些量化基金不是以价值投资为导向，他们主要是通过算法在盘面进行一个高频的一些交易多空切换。

包括现在公司现在有接近3,000万股的空仓，这些空仓大部分都是这些量化基金的一些布局，因为他们肯定是多头和空头都有一些相关的布局，这些空仓的点位其实是非常的低的，他们成本看到其实这公开信息都看到，大概1块2毛7左右到1块5左右，其实这些空单都会变成多单。

但是有一点我要提醒大家的，就是因为这散户群体是非常的好，大部分的散户是使用的互联网券商，然后互联网券商这块他们有一个“收益增强”的选项，这个选项如果大家选了之后，账面股票可以被券商进行借出，所以这点提醒一下，各位投资人能够安排自己的券商把收益增强这个功能关掉。因为这样，咱们的多单的仓位就不会被券商进行一个借出，所以我也希望能够大家这块有一个相关的一些安排。