© Reuters. 供需反转 扩产依旧 氨纶行业低迷行情仍将延续
财联社（济南，记者 方彦博）讯，受下游需求低迷和新增产能落地的影响下，眼下的氨纶市场没有了去年高歌猛进的势头，市场行情持续走弱，行业进入调整期。
卓创资讯分析师赵思佳在接受财联社记者采访时表示，现阶段氨纶行业整体开工维持在8成以上的高开工状态，但氨纶下游纺织服装行业市场需求恢复缓慢，导致氨纶企业成品库存增涨，生产企业销售压力陡增。加之目前原料端价格出现下滑，氨纶行业面临成本、需求双弱的局面，预计氨纶市场的低迷表现仍将延续。
财联社记者注意到，新乡化纤（000949.SZ）、泰和新材（002254.SZ）等行业头部企业今年仍有新增产能投产。
对此，山东一位资深行业人士对记者表示，氨纶市场竞争较为充分，行业景气下行时，头部企业扩产将给行业带来一定冲击，行业竞争格局有望进一步改善。同时，随着需求复苏，头部企业将有望获得更多红利。
供需反转 氨纶价格调整回落
氨纶又称聚氨酯弹性纤维，主要应用在纺织服装领域以增加织物的弹性和舒适性。
2021年前三季度随着经济逐步回暖，前期被抑制的纺织服装需求得到释放，加之海外消费复苏，带动国内纺织服装出口大幅增加。与此同时，防疫物资对氨纶的需求也保持在较高水平，导致氨纶市场在2021年前三季度持续供不应求，产品价格、利润均处于近年来的高位。
进入四季度，随着国内氨纶新增产能的释放，氨纶市场供不应求的局面得以缓解，产品价格开始回落。今年以来，国内疫情出现反复，对纺织服装行业造成冲击，江浙地区尤为明显。
赵思佳介绍，受疫情影响，目前江浙地区纺织服装行业的情况极不稳定，多数企业存在员工到岗率不足的现象，且内外销订单均不理想，同时由于原材料及成品双向运输均较为缓慢，终端需求疏导不畅，预计后续需求跟进也较为有限。
与此同时，由于生产氨纶所需的PTMG、MDI等原材料存储难度较大，氨纶生产企业通常并不会因下游需求不振而停工，企业库存增加明显。记者了解到，目前，氨纶企业普遍库存周期达1个月以上，而去年行情火爆之时这一数字仅为数天，两相对比差距明显。
一面是需求疲软，一面是供给端库存增加，氨纶市场的供需形势彻底扭转，产品价格一落再落。卓创资讯的统计数据显示，目前氨纶40D的市场价格约5万元-5.4万元/吨，较去年高点回落超过30%。
前述行业人士表示，目前来看，氨纶市场的供需已然反转，行业也从去年的高景气周期转入调整周期，而今年氨纶行业仍会有约20万吨新增产能，氨纶行业的低迷态势仍将延续。
业绩回落 扩产依旧
行业景气下行，相关企业的盈利能力承压。
根据公告，新乡化纤、泰和新材均在去年四季度盈利收窄。其中，新乡化纤去年单四季度归母净利润近0.76亿元，环比下滑86.27%；泰和新材在其芳纶业务带动下情况稍好，单四季度归母净利润达2.34亿元，但仍旧环比下滑了19.42%。
另一家国内氨纶主要生产企业华峰化学（002064.SZ）披露的一季度业绩预告则显示，公司一季度预计实现归母净利润12.8亿元-13.8亿元，同比下降15.86%-21.95%。
虽然行业面临下行，企业盈利能力也已经出现回落态势，但记者注意到，行业头部企业的扩产仍在继续。
记者了解到，新乡化纤在建的氨纶产能约7万吨，其中有3万吨预计将于今年内建成投产；泰和新材位于宁夏的3万吨氨纶新增产能预计将于2季度开始陆续投产。
华峰化学于2021年发布的定增预案修订稿显示，拟募集资金不超过28亿元，用于年产30万吨差别化氨纶扩建项目。根据公司发布的说明公告，项目将分三期实施，预计建设期72个月，三期各自扩建产能分别为5万吨/年、15万吨/年和10万吨/年。
新乡化纤相关人士对记者表示，虽然受市场供需影响，眼下氨纶价格出现下降，但这主要是外部环境所致，近年来国内市场需求逐年增长的趋势并未改变，公司仍对氨纶行业保持较大信心。
此外，通过新建产能，发挥自身在技术及规模上的优势，继而挤占落后产能出清后的市场空间，也是头部企业积极扩产的原因之一。
泰和新材相关人士在接受记者采访时表示，在像氨纶这样一个充分竞争的市场中，对企业成本和效率要求较高，目前行业转入下行周期，规模实力弱、技术落后、运行成本高的产能面临淘汰，而新建产能将凭借在工艺、效率和成本上的优势，替代老旧产能。
