摩根大通：美股投资者暂时无需为收益率曲线倒挂而担忧

© Reuters. 摩根大通：美股投资者暂时无需为收益率曲线倒挂而担忧

财联社（上海，编辑 牛占林）讯，在全球债券跌势加速之际，摩根大通的策略师表示，股票投资者暂时还不需要为美国国债收益率曲线倒挂而忧心。

Mislav Matejka等该行策略师表示：“经济衰退通常不会早于国债收益率曲线倒挂发生，而且两者的时间间隔可能非常长，或许可能长达2年之久，并且在这段时期，股票的表现往往会好于债券。从历史上来看，股市通常会在收益率曲线倒挂大约一年后见顶。”

目前美国股市有望取得今年以来表现最佳的一个月，尽管俄乌冲突以及美联储为遏制通胀可能以更大力度加息给股市带来了压力。

虽然大宗商品价格飙升引发了人们对经济前景的担忧，并加剧了债市的跌势，但迄今为止，股市仍基本上没有受到经济衰退恐慌的影响。

摩根大通策略师表示，平均而言，经济衰退一般在收益率曲线倒挂后16个月才会发生。而由于10年期与2年期美债收益率曲线目前尚未完全倒挂，经济衰退的“时钟尚未敲响”，所以美国股市在中期内仍然能够提供可观的风险回报。

目前，越来越多的基金经理押注股市指数已基本定价了债市的下跌风险，同时，所有迹象都显示了美国经济仍处于良好的健康状态。一些买入信号也正在逐渐出现：自2020年3月新冠疫情爆发以来，美国银行的牛熊指标首次亮起绿灯，触发股市买入信号。

当然，并非所有人都如此乐观。以Michael Wilson为首的摩根士丹利策略师表示，美联储货币政策转变、高通胀和俄乌冲突给经济增长带来的不利因素“还没有完全被消化”。他们表示，股市风险溢价应该更高，并将美国金融股的评级从“增持”下调至“中性”。