“并购女王”单飞后收获首个IPO项目，2年前与高瓴同入局，2年后华兰疫苗上市首日为其带来7亿浮盈

“并购女王”单飞后收获首个IPO项目，2年前与高瓴同入局，2年后华兰疫苗上市首日为其带来7亿浮盈

财联社（深圳，记者 吴昊）讯，2月18日，华兰疫苗开盘即以31.86%的涨幅完成了创业板上市的首次亮相。高开高走的股价表现之余，更引人注目的是华兰疫苗背后强大的投资方。

据招股说明书显示，2020年4月，高瓴骅盈和晨壹启明分别以12.42亿元、8.28亿元受让华兰疫苗9%、6%的股权。依照2月18日华兰疫苗70.3元收盘价计算，目前晨壹启明在该股的浮盈已近7亿元。

值得注意的是，晨壹启明所背靠的正是有着“并购女王”之称的刘晓丹“单飞”后，成立的国内顶级并购基金——晨壹投资。华兰疫苗同时也是刘晓丹转战VC/PE市场后，所投的第一个项目，也是截至目前晨壹投资所投出的最大项目。如此看来，“并购女王”交出的首个IPO成绩单表现不俗。

值得一提的是，晨壹投资一直活跃在医疗健康领域，在其近年来所参与的约30个公开投资项目中，医疗健康企业不在少数，其中包括唯久生物、精锋医疗、芯德半导体、艾博生物等。而就在华兰疫苗成功上市的前一天，2月17日，中高端助听器生产商爱听科技也宣布已完成数千万元的A轮融资。

上市首日为晨壹投资带来约7亿浮盈

招股说明书显示，华兰疫苗成立于2005年，由华兰生物、香港科康共同出资设立。2020年4月，华兰疫苗开展第一次股权转让，引入的两位投资方颇为豪华，其中一位是高瓴资本旗下的高瓴骅盈；另一位是晨壹启明，其背后正是昔日华泰联合“并购女王”刘晓丹创办的晨壹投资。根据招股说明书，本次股权转让，高瓴骅盈出资12.42亿元（对应9%股权），晨壹启明出资8.28亿元（对应6%股权）。

截至2021年6月末，华兰生物持股华兰疫苗75%，为公司控股股东，创始人安康，为其实际控制人。香港科康、高瓴骅盈、晨壹启明持股比例分别为10%、9%、6%，对应持股数3600万股、3240万股和2160万股。

上市公告书显示，华兰疫苗本次IPO公开发行4100万股，占发行后总股本的比例为10%，发行价56.88元，募集资金总额22.76亿元。本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份的情形。

2月18日，华兰疫苗在创业板首秀高开，开盘报75元，较发行价56.88元大涨31.86%，盘中一度冲上最高价79.78元。按照2月18日华兰疫苗70.3元的收盘价计算，晨壹启明在该股上市首日，浮盈近7亿元。当前公司总市值为281亿元。

活跃在医疗健康领域的晨壹投资

根据官网显示，晨壹投资创立于2019年，是由刘晓丹带领一流团队创立的股权投资平台，目前旗下资产管理规模逾100亿元人民币。2020年3月，晨壹投资完成旗下首只基金——晨壹基金备案。

刘晓丹必然是晨壹基金最广为人知的闪亮的标签，不过晨壹基金的强大阵容可不仅限于此。天眼查显示，公司第一二大股东分别为晨壹投资（北京）有限公司，以及红杉皓辰(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)，二者持股比例分别为83%和12%。其中，作为实际控制人的刘晓丹持股49.8%；红杉资本全球执行合伙人沈南鹏则同时担任了公司董事。

根据天眼查显示，创立于2019年的晨壹投资，已进行了约30个公开投资项目的天使轮、A轮和B轮融资。而华兰疫苗无论从参与投资的时间还是规模来看，都是目前晨壹投资所做的第一单也是最大的一单项目。

显然，从投资方向上，晨壹投资在医疗健康领域一直保持着较高的活跃度，例如今年1月另一完成的A轮融资的唯久生物，则是一家靶向药物研发商，致力于发现、开发及商业化由炎症和组织纤维化引起的与年龄相关的衰竭性疾病(包括肾间质纤维化、特发性肺纤维化、系统性硬化症等)的创新疗法。

就在华兰疫苗成功上市的前一天，2月17日，中高端助听器生产商爱听科技也宣布已完成数千万元的A轮融资，且是由晨壹投资独家投资，本轮融资将用于研发投入和市场营销投入。

此外，2021年3月9日，药明康德还与包括晨壹投资在内的多家知名VC/PE机构，共同发起产业投资并购基金，该产业并购基金拟以大中华地区医疗产业结构性成长机遇为导向，致力于对医疗健康领域的中后期标的进行产业投资。

也是这支医疗并购基金，将昔日的“并购女王”再次带到台前。

昔日的“并购女王”，今日的头号玩家

刘晓丹虽然并不算是投行大佬转战VC/PE的首例，但也确是其中重量级的“头号玩家”之一。

作为华泰联合曾经的灵魂人物，刘晓丹曾在2012年带领华泰联合进行过为期7年的大改革。彼时的投行市场中，并购业务曾经并没有受到很多重视，反倒是IPO与再融资这类更可“赚到快钱”的业务更为炙手可热。不过刘晓丹却另辟蹊径、提前布局，坚持并认准并购业务，并用短短几年凭借一个个扎实的并购案例，一手打造出华泰联合在并购领域的口碑与实力，公司综合实力排名也从20名左右提升至名列前茅，而刘晓丹也被业内冠以“并购女王”的美称。

2019年8月，刘晓丹作别华泰联合，辞任董事长一职，并带领一众老部下打造了如今国内顶尖的并购基金。在她的告别信中，她谈到，“在今天选择结束自己的投行生涯，也是想去圆自己长久以来一个创业的梦想，而且对市场未来趋势的判断更是加剧了这种冲动。”

转战新领域的刘晓丹，并没有急于扩大规模和加快节奏，她曾在一场题为“热市场中的冷思考”中提到，“并购市场的繁荣会滞后于IPO爆发后两三年。”而这也被广泛地认为是刘晓丹并购基金的重要策略。

此外，在去年的一场交流会上，刘晓丹还曾对注册制改革进行发声。她谈到，新股发行体制改革最难的问题就是如何平衡一级和二级的关系。注册制改革最困难的阶段还没到来——二级市场持续低迷，熊市来临才是对注册制最大的考验。届时，能否坚持改革方向不变，继续推动注册制往前走才是关键。只有咬牙完整走完牛熊转换的周期，市场化约束机制的效果才会完全显现，注册制才算真正成功。