“券茅”抢晒东方财富证券业绩，48亿净利、67%增速亮眼，一个突出变化：自营明显发力
财联社（上海，记者 卢丹）讯，“券茅”东方财富公布子公司东方财富证券2021年度未经审计非合并财务报表，从营收和净利增速来看，延续了高增长趋势。
根据东方财富证券2021年度未经审计非合并财务报表，报告期内实现营业总收入73亿元，同比增长58.76%；实现净利润48.25亿元，同比增长66.89%。
分业务来看，东方财富证券主营业务以证券经纪业务为主，其手续费及佣金净收入、利息净收入和投资收益业务占总营收的比重分别为62.3%、24.0%和12.7%，其中2021年度投资收益的占比提升较为明显。
手续费及佣金净收入增速远高于其他券商
东方财富证券主营业务以经纪业务为主，2021年度，其手续费及佣金净收入实现45.5亿元，同比增长51.9%，占总营收的比重为62%。
西部证券非银分析师罗钻辉点评表示，东方财富证券这一同比增长幅度，远高于沪深两市2021年股票日均成交额的同比增速（同比+24.8%），预期东方财富证券经纪业务市占率维持较高增长。
利息净收入主要是两融业务收入，2021年度东方财富证券实现利息净收入17.5亿元，同比增长38.6%，占总营收的比重为24%。
罗钻辉点评表示，主要是得益于沪深两市两融余额的提升以及公司资本金补充后两融市占率提升。测算公司2021年底的融资融券业务市占率为2.29%，较2020年底提升0.46pct。
自营投资同比大增223%
自营投资业务并非东方财富证券过去的核心主营业务，在2019年度和2020年度（数据来源均为东方财富证券相应年度未经审计非合并财务报表），其自营投资收益（投资收益+公允价值变动损益）占总营收的比重分别为8%、6%。
2021年度，东方财富证券自营投资收益实现9.3亿元，较去年同期增长223.1%，占总营收的比重升至13%。
在东方财富证券资产负债表中，其金融投资一项，2021年度合计规模为468.26亿元，而2020年度合计为124.40亿元，同比大增276%，可以看出东方财富证券发力自营投资，重资本业务占比开始提升。
申万宏源非银分析师许旖珊点评投资业务时表示，经过分析，东方财富证券经营杠杆提升至行业平均水平，固收类投资规模大幅增长。东方财富证券2021年末经营杠杆【（总资产-代理买卖证券款）÷净资产】较2020年末提升1.3x 至3.3x，接近券商行业平均水平，公司 2021年末投资资产（交易性金融资产+其他债权投资）达468 亿，同比增 276%，投资杠杆1.5x（较2020年末提升1.0x）。预计公司投资收入增长主由固收类投资规模扩张驱动，测算2021财年投资收益率 3.1%。
股民疑惑：为何全年业绩低于前三季度？
业绩大增，却没有换来股票的上涨。截至1月21日上午收盘，东方财富下跌1.81%，在券商板块中跌幅居前。
除了业绩兑现后炒作业绩的空间消失之外，股吧中不少东方财富的投资者对其业绩展开了分析。
有股民疑惑，为何三季报净利润已有60多亿，目前净利润只有48亿元，难道四季度亏损了？
原因很明显。
东方财富三季报为母公司业绩，母公司主营业务包括证券业务、金融电子商务服务业务（主要为天天基金提供基金第三方销售服务）、金融数据服务业务和互联网广告服务业务，而昨日晚间披露的业绩仅为子公司东方财富证券的未经审计财务数据。
东方财富旗下的天天基金第三方代销平台，受益于居民财富管理需求的提升，多家卖方研究机构表示看好其业务发展空间，且券商推荐的月度金股中经常出现东方财富“霸榜”的情形，其中最为突出的推荐理由便是第三方代销业务的增长空间。
天风证券非银分析师夏昌盛在点评2021Q3公募基金保有量数据时表示，第三方代销机构保有量市占率逆市增长，持续侵蚀银行代销公募基金市场份额，其中，天天基金增速领先头部同业，建议关注在权益销售方面具备场景和客户优势的东方财富。
银河证券研报认为，东方财富作为互联网基金代销龙头，充分受益基金业务发展红利，公司基金第三方销售服务业务基金交易额及代销基金规模增加，推动公司金融电子商务服务业务收入持续增长。公司互联网服务平台客户粘性高，凭借多样化的产品和服务，有望持续巩固和强化行业领先地位，为零售财富管理业务长期成长奠定基础。
此外，浙商证券邱冠华还曾分析过东方财富资管业务的发展空间。一方面，东财基金依靠天天基金的渠道优势以及低管理费率吸引客户，2020年管理规模同比增长582%；另一方面，2021年东财证券获批基金投顾试点资格，未来有望推出相关投顾产品，并接入天天基金 APP“投顾管家”板块，享受流量红利。
不过，卖方研究机构在提示风险时，主要关注的风险在于，一是证券业务受证券市场景气度波动影响的风险，二是公募基金大规模净赎回导致基金代销业务增速不及预期等方面。
此外，也有业内人士表示，由于东方财富近几年均保持了业绩高增长，一旦业绩增速下滑较多，也存在业绩不及预期的风险。
