© Reuters. 2021年“独秀基”竟是它！97%收益为正，8只收益率超40%，今年还有布局机会吗？
财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，2021年债券型基金实现整体上涨。Wind数据显示，在3511只有可比业绩的债券型基金中，上涨数量就达到3420只，占比97.41%，前海开源可转债以48.63%的收益率夺冠。仅81只下跌，另有10只持平。
值得一提的是，包括前海开源可转债在内，去年收益率超过40%的8只债基，无一例外均重仓可转债。而可转债基金在为投资者带来不菲收益的同时，包含可转债的一众固定收益增强型产品也成为抢手货，成为基民“固收+”理财的重要工具，更成为不少基金公司所看好的一大赛道。
针对后市，有业内人士就表示，进入新年度，政策面稳增长行动延续，一季度信贷开门红可期，债市行情难免受宽信用预期扰动，预计短期内将陷入震荡。不过，预计经济下行压力和政策托底的组合将贯穿全年，这意味着债市还是会有不少波段机会。
可转债基金收益居前
2021年债券型基金实现整体上涨。Wind数据显示，在3511只有可比业绩的债券型基金中，上涨数量达3420只，占比97.41%，仅81只下跌，另有10只持平。
由曾健飞管理的前海开源可转债以48.63%的收益率夺得2021债券型基金收益率的冠军。
从去年三季报披露的情况看，其股票资产仅占17.06%。债券资产占79.54%，这其中可转债超过87%，前五大债券分别为G三峡EB1、核能转债、21国债10、石英转债、高澜转债。
公开资料显示，曾健飞在2014年2月加盟前海开源基金管理有限公司，曾任公司固定收益部研究员、基金经理。在2021年三季报中曾健飞表示，国内经济的韧性和制度优势较大，新材料、高端制造和新兴产业等领域国产化的实力逐步增强。在国内政策稳健的背景下，向下的风险不大，市场始终会有结构性机会。操作上，组合始终维持均衡配置的思路，避免重仓单一行业或个券的风险，兼顾胜率和赔率。审慎研究分析标的，通过“业绩、品质、确定性和估值”四个维度判断投资机会，寻找需求增长和技术进步的方向，从中长期维度坚定看好中国资产。
包括前海开源可转债在内，全年涨超20%的债基达63只，8只涨幅超过40%。除前海开源可转债外、华商丰利增强定开A、天弘添利E、华商丰利增强定开C、天弘添利C、广发可转债A、广发可转债E、广发可转债C。
其中，华商丰利增强定开A、C则分别上涨45.23%和44.66%，2021年二、三季度的股票资产皆重仓钢铁行业等周期板块，如马钢股份、三钢闽光、首钢股份、鞍钢股份等，同时，大部分债券资产配置为可转债。而广发基金旗下的广发可转债A、广发可转债E、广发可转债C涨幅都在42%。此外，在去年三季度里，天弘添利E和天弘添利C，其资产的绝大多数也均为可转债。
由此看来，可转债基金包揽上述2021收益率居前债基的榜单。业内人士指出，今年转债指数涨幅较好，主要是因为可转债对应的正股指数跑赢部分股票指数，同时转股溢价率处在高位。海通证券也表示，得益于权益市场风格，可转债走出了独立行情，乘势而上。9 月中旬至 10 月初市场调整，之后指数再度走高，市场中的低价券逐步被“消灭”。今年是可转债大年，估值抬升、中小市值风格占优带动转债指数向好。
资料来源：万得资讯，中金公司研究部
景顺长城基金指出，目前转债市场的整体估值水平处于近几年来的最高位置，但仍有一定的结构性分化，溢价率大幅压缩的可能性也较低，市场仍有结构性机会可以寻找。
仍有布局机会
然而，几家欢喜几家愁。就在去年绝大多数债基获得正收益的同时，也仍有81只债基同期收益率为负。
相比去年众多涨幅可观的债基，领跌的债基大多有其特殊原因。如民生加银基金公司旗下的民生加银鑫享C、民生加银鑫享D、民生加银鑫享A、民生加银添鑫纯债C、民生加银添鑫纯债A，2021年上述5只债基跌幅分别为24.92%、24.91%、24.62%、21.73%、21.43%。
值得一提的是，上述基金的主跌段均在去年四季度。去年三季报显示，民生加银鑫享重仓多只地产债，如20大连、16魏桥05、20融创02，在去年12月份其跌幅高达17%以上。民生加银添鑫纯债的去年三季报显示，其56.43%的资产为企业债，中期票据占比33.42%，此外为政策性金融债，其前五大重仓债券分别为20宝龙02、19国开07、20华远地产MTN001、20津保Y3、20时代09，在去年11月跌幅超过19%。
Wind数据显示，2021年全年国内信用债违约规模为1536.93亿元，较去年全年水平略有下降(2020年信用债违约规模为1757.72亿元)。但在违约主体中，中高评级占比提升则是不容忽视的风险点。
另据中指数据统计，2021年发生违约风险事件的房企有12家。另有7家企业虽未发生实质性违约，但存在进入债务展期程序、或有商票到期拒付等潜在违约风险。理财产品违约、美元债违约、信托违约成为触发违约的主要因素。
国金证券表示，2021年信用债违约率整体处于高位，但新增违约主体数量回落。外部评级环境显著收紧，主体评级下调数量反弹，上调骤减。随着宏观经济下行压力增大，2022年信用环境有望企稳，预计违约风险整体可控。国企方面，监管多次要求地方政府加强债务管控，并建立地方党政主要领导负责制，多地成立地方国企信用保障基金。民企方面，随着弱资质主体逐渐出清，存量民企主体抗风险能力较强。
针对后市，招商基金固定收益部副总监马龙表示，展望2022年的债券市场，高息资产较少，价格上涨空间的想象力也在变弱，目前整体收益率水平已回到历史次低水平，这个位置再往下走的想象空间和难度在增加，资本利得的贡献应该不如去年大。总体来说，大家对2022年债券市场的回报预期要降低。
而从普通投资者布局角度，创金合信恒兴中短债兼创金合信信用红利基金经理谢创建议，多关注净值增长更为稳健的短债类及中短债类基金。长期相对稳健的业绩回报是投资者选择固收类产品的主要目的，而配置短久期债基，是不错的选择。若想获得超额收益，则可以关注“固收+”产品，通过适当仓位参与高波动品种，提升收益水平。
