东方证券:维持网易-S(09999)“买入”评级 目标价181.2港元

美股新闻 3年前 (2021) 123meigu
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东方证券:维持网易-S(09999)“买入”评级 目标价181.2港元
© Reuters. 东方证券:维持网易-S(09999)“买入”评级 目标价181.2港元

智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告,网易-S(09999)即将上线及出海多款备受期待的产品,预计2022年游戏业务端红利持续,目标价148人民币/181.2港元,维持“买入”评级。

东方证券主要观点如下:

公司Q3实现营业收入221.91亿元,同比增长18.93%,环比增长8.12%。

主要由在线游戏服务业务强劲而稳健的增长所驱动。公司毛利率53.22%,同比上升0.24pp。公司Q3营业开支为80.36亿元,同比增加14.54%,环比上升8.14%。营业费用的大幅增加主要系人员成本和研发投入增加所致。公司Non-GAAP净利润为38.58亿元,同比增长5.14%。

在线游戏服务:Q3收入158.99亿元,同比增长14.7%,环比增长9.44%;毛利率64.54%,同比上升0.93pp。

同比收入增长主要由新游《永劫无间》、《哈利波特:魔法觉醒》等强劲表现以及经典游戏《梦幻西游》、《大话西游》等收入稳定增长驱动,公司后续游戏储备充足。

有道:Q3收入13.87亿,同比增长54.82%,环比增长7.26%。

毛利率为56.62%,同比上升10.69pp,环比上升4.27pp,得益于其战略转型初见成效,学习服务净收显著增长,规模效益增强以及成本结构进一步优化。

创新及其他业务:Q3收入49.04亿元,同比增长25.75%,环比增长4.28%。

主要由网易云音乐净收入增加以及成本管控改善所驱动,目前网易云音乐已IPO上市。毛利率为15.56%。

财务预测:由于网易有道战略转型、网易云音乐IPO上市、成本端持续优化等因素,该行预测公司21-23年归母净利润分别为144.09亿元、178.01亿元及192.45亿元,每股收益分别为4.17元,5.15元及5.57元

版权声明:123meigu 发表于 7 12 月, 2021 7:01 上午。
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