机构：预计恒生科技指数会维持疲弱 受惠五一假期板块有热度
财联社4月24日讯（编辑 周新旸）港股大盘上周冲高回落，恒生指数全周下跌1.78%，收报20,075点，创出月内收市新低。恒生科指全周下跌3.13%，收报3,969点，走势持续疲弱。
12个恒生综合行业分类指数中仅能源及综合企业指数均得升幅，医疗保健、地产及信息科技行业指数领跌，分别下跌5.7%、4.1%及3.9%。
中泰国际认为，尽管美国10年期债息如预期般反弹，并在3.5%-3.6%的区间盘整，但恒生科技指数与美国纳斯达克指数出现截然不同的走势，纳指的强势跟恒生科指的弱势成强烈对比。
值得留意是，此前一直被南下资金重点吸纳的腾讯(00700 HK)及商汤(00020 HK)等股份，在过去七个交易天分别录得19.4亿及17.2亿元的净流出。中泰认为，个别互联网公司主要股东的潜在减持阴霾是影响市场情绪的主因，预计科技指数还是会维持疲弱的走势。
上周公布的2023年一季度中国GDP实际增速为4.5%，超市场预期，呈现温和复苏趋势，主要受益于疫情对经济冲击作用减弱。不过前期修复较快的消费和地产，3月的增长斜率均有放缓，特别是地产新开工面积同比大跌。
机构认为，内需修复偏慢，工业生产及制造业投资增速回落，民企的投资意愿及生产力仍然较低迷。去年底中央经济工作会议指出“推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长”，而人行货币政策委员会2023年第一季度例会删除了“逆周期调节”，聚焦于“跨周期”，对信贷增长的要求从“总量有效”调整为“合理”，且新增了“节奏平稳”。因此，不宜对更大的刺激政策有太大期望，后续政策可能针对于补短板，如提振消费及民企信心。
近期美联储官员都强调需要采取更多措施，使通胀恢复到2%的目标，因为有迹象表明通膨持续存在，而且3月的银行业动荡有所缓和，支持终端利率上调至5%以上。在FOMC具投票权的费城联储银行行长哈克预计，联储局需要进一步收紧政策，以确保限制性货币政策足以支持联储局两大使命的支柱，料利率升至峰值后会维持不变，使货币政策能够发挥作用。
截至4月21日，利率期货显示5月加息25个BP的机率达到89.1%，预计11月降息25个BP。由于美国通胀及劳动力市场开始降温，而银行主动收紧信贷的影响亦会逐渐反映在通胀上，中泰国际仍然认为仅需加息25个BP至5.0-5.25%，但利率在高位的时间会比想象中长。如果银行收紧信贷的速度加快，加上在拜登政府争取2024年总统大选选票的压力下，年底可能有降息机会。
随着五一长假逼近，各旅游平台数据显示，今年五一期间的内地旅游相关预订量，全面超越疫情前的2019年。飞猪报告显示，截至目前，五一长假产品的累计预订量年增长超过10倍。且假期客单均价年提升逾30%。住宿方面，高星酒店预订量年增长超14倍。
中泰国际认为，总体上，市场缺乏确定的宏观主线，缺乏增量资金流，港股大盘很难大力度向上突破，但港股预测PE仅9.7倍，估值便宜。如果海外金融市场没有发生动荡，港股下行空间暂时不大。当前港股以结构性行情为主，料高分红高现金流相对低估值的中字头国企央企是资金别无选择下的配置对象。此外，一些受惠五一假期的股份如电影、博彩、旅游、黄金珠宝、奢侈品、酒店等预计会维持一定的热度。
